Piețele cântăresc riscurile în urma acordului de 11 miliarde de EUR pe care Washingtonul l-a încheiat cu Intel
Decizia guvernului SUA de a prelua o participație de aproape 10 la sută la Intel i-a neliniștit pe acționari, stârnind îngrijorări cu privire la o implicare federală mai profundă în industria privată. Investitorii și factorii de decizie politică trebuie acum să cântărească dacă aceasta este o intervenție unică sau începutul unei schimbări mai ample către proprietatea guvernamentală în sectoare cheie.
Vinerea trecută, Casa Albă a anunțat că Intel va primi 11,1 miliarde de EUR în finanțare prin Legea CHIPS, în schimbul acordării Departamentului de Comerț a unei participații de 9,9 la sută. Reuters citează un document de reglementare care spune că departamentul nu va primi locuri în consiliul de administrație, deși trebuie să susțină candidații și propunerile consiliului Intel, păstrându-și în același timp dreptul de a vota independent în alte chestiuni.
Acordul a urmat criticilor publice ale președintelui Donald Trump la adresa CEO-ului Intel, Lip-Bu Tan, și apelului său pentru demisia lui Tan la începutul acestei luni. Trump a susținut ulterior pe rețelele de socializare că Tan a fost de acord cu termenii pentru a-și păstra poziția.
Acționarii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la succesiunea de evenimente și la implicațiile acestora. James McRitchie, un investitor Intel din California și activist pentru guvernanță, a declarat pentru Reuters că mișcarea stabilește un „precedent prost”, părând să lege concesiile de proprietate de presiunea prezidențială. Kristin Hull, director de investiții la Nia Impact Capital, a spus că are „mai multe întrebări decât încredere” cu privire la modul în care participația guvernului va afecta independența Intel, menționând că acordul estompează separarea obișnuită între sectorul public și cel privat.
Investitorii instituționali au ridicat preocupări similare. Robert McCormick, director executiv al Consiliului Investitorilor Instituționali, a spus că participarea guvernului ar putea crea conflicte între interesele naționale și strategia corporativă. Rich Weiss, director de investiții la American Century Investments, a declarat pentru Reuters că autoritățile de reglementare ar putea fi nevoite să implementeze reguli pentru a reduce riscuri precum tranzacționarea pe baza informațiilor privilegiate, dacă participațiile federale în companiile publice devin mai frecvente.
Intel a recunoscut că acordul implică riscuri pentru acționari. În documentul său de reglementare, compania a spus că proprietatea guvernului diluează participațiile existente, reduce puterea de vot și ar putea limita eligibilitatea pentru granturi viitoare, expunând în același timp Intel la noi reglementări în străinătate. Producătorul de cipuri a avertizat, de asemenea, că partenerii internaționali ar putea privi acordul ca pe o ingerință a unui stat străin, declanșând potențial legi sau restricții suplimentare privind subvențiile. Rezultatele adverse ar putea varia de la dispute juridice la reacții negative din partea angajaților, clienților și furnizorilor.
„Este dificil de prevăzut toate consecințele potențiale,” a spus Intel.
Analiștii rămân sceptici cu privire la beneficiile financiare. Fitch Ratings a declarat pentru Ars Technica că, deși acordul oferă lichiditate, nu schimbă ratingul de credit BBB al Intel – cu doar un pas deasupra nivelului „junk” – și nici nu abordează cererea slabă de produse a companiei.
Casa Albă a apărat participația, secretarul pentru Comerț Howard Lutnick numind-o o măsură corectivă pentru ceea ce a descris anterior ca fiind „pomeni” de granturi din Legea CHIPS. Lutnick a indicat, de asemenea, că guvernul ar putea lua în considerare achiziționarea de participații și la alți contractori din domeniul apărării.
Deși rare în SUA, mai multe guverne străine – inclusiv Germania, cu participația sa la Volkswagen – dețin în mod obișnuit poziții în companii majore. Richard Hardegree, vicepreședinte al serviciilor bancare de investiții în tehnologie la UBS, a menționat că guvernele din Japonia, Coreea de Sud, Taiwan, Singapore și Italia au sprijinit de mult timp industriile de semiconductori, arătând că acțiunile SUA nu sunt fără precedent la nivel global.
Unii investitori recunosc că acordul ar putea proteja Intel de activismul acționarilor, dar mulți avertizează că proprietatea guvernamentală continuă a marilor corporații riscă să împingă SUA către capitalismul de stat. O mare instituție, vorbind anonim pentru Reuters, a spus că un singur caz „ridică o sprânceană”, dar adoptarea pe scară mai largă i-ar forța pe investitori să se întrebe de ce piețele private nu mai furnizează finanțare.
